估值准备金_Valuation Reserve

估值准备金是什么？

估值准备金是保险公司根据州法律设立的资产，以减轻所持投资价值下降的风险。它们作为投资组合的对冲工具，确保保险公司的偿付能力。

由于人寿保险、健康保险和各种年金等保单可能会持续很长时间，估值准备金保护保险公司免受投资表现不如预期带来的损失。这有助于确保保单持有人获得索赔支付，同时年金持有人即使在保险公司资产贬值的情况下也能获得收入。

保险公司从客户那里收取保费以提供服务。作为回报，当客户提出需要支付的保险索赔时，保险公司必须确保其手头有足够的资金以满足该请求。

对于保险公司发行的任何年金也是如此。它必须确保能够按时支付年金的定期付款。因此，监控准备金和投资对于保险公司保持偿付能力至关重要。估值准备金有助于保险公司实现这一目标。

估值准备金确保保险公司持有足够的资产来覆盖因承保合同而产生的任何风险。监管机构专注于使用风险基础资本要求来衡量保险公司的偿付能力，这种方法是将公司资产与负债分开进行比较，而不是简单地将其资产与负债一起比较。

估值准备金的要求历经变更。1992年之前，国家保险监督官协会要求设立强制性的证券估值准备金，以保护保险公司持有的证券价值下跌的风险。

然而，在1992年后，强制性的证券估值准备金要求被改变为包括资产估值准备金和利息维护准备金。这反映了保险业务的性质，保险公司持有不同类别的资产，而客户也购买了更多与年金相关的产品。

人寿保险公司有义务支付购买保险和年金的受益人。这些公司需要保持适当水平的资产准备金，以确保它们能够在保单有效的多年内履行这些义务。

各种州法律和标准要求这一水平基于精算计算。这种方法考虑到保单持人之间的预期索赔，加上预计公司将获得的未来保费，以及公司可以预期赚取的利息。

然而，1980年代保险和年金产品的市场发生了变化。美国人寿保险协会报告称，1980年时，人寿保险占公司持有准备金的51%，而个人年金的准备金仅占8%。到1990年，人寿保险的准备金降至所有准备金的29%，而个人年金的准备金比例则上升至23%。这反映了由保险公司管理的退休计划日益受到欢迎。

利率环境的变化可能会对需要持续支付的年金金额产生影响，这种风险往往大于一次性支付的人寿保险福利。国家保险监督官协会通过建议将资产估值准备金与利息维护准备金分开，以区分股权和信用相关资本收益及损失与利息相关收益及损失的波动，认识到这一需要。

[1] National Association of Insurance Commissioners. "Financial Condition Examiners Handbook," Page 114, 235. Accessed Jan. 25, 2021.

[2] American Council of Life Insurers. "2019 Life Insurers Fact Book," Pages 23, 31. Accessed Jan. 25, 2021.